1)牛熊證含義：是港交所2006年6月12日引入的全新投資產品，一種反映相關資產表現的結構性產品。它是一種期權。牛熊證類屬結構性產品，能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。
牛熊證類屬結構性產品，能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。牛熊證有牛證和熊證之分，設有固定到期日，投資者可以看好或看淡相關資產而選擇買入牛證或熊證。

2)牛證與熊區別：牛熊證有牛證和熊證之分，設有固定到期日，投資者可以看好或看淡相關資產而選擇買入牛證或熊證。牛熊證是由第三者發行，發行商通常是投資銀行，與香港交易所及相關資產皆沒有任何關連。

1)沒有引伸波幅: 牛熊證為杠杆買賣正股方向的產品，與相關資產的價格變動比例為一比一，即對沖值（Delta值）等於一。這和窩輪不一樣，牛熊證價格一般不受引伸波幅的影響及時間值耗損，在訂價上的爭議必較窩輪輕。

2)到價回收: 當正股價格在牛熊證到期前觸及回收價，發行商必須立即收回並終止牛熊證的買賣，那即是說，牛熊證會頓時變成廢紙。。

3)風險上限: 投資牛熊證的風險以投資金額為上限，而回報則依據正股的走勢，對投資者而言，牛熊證的操作較窩輪簡單易明。 因為牛熊證產品結構簡單，定價透明度高，價格不涉及引伸波幅，時間值對價格的影響亦較微，因而在歐洲有取代窩輪的可能，但牛熊證在香港推出已有一年多，窩輪交投仍然活躍，意味兩種工具同樣廣受香港投資者歡迎

選擇收回價時要看技術走勢，例如中國移動，大家認為90元是比較大的獲利點，就會選擇熊證，收回價大概是90元，如果選擇恒生指數，認為14000點已經差不多了，就選擇收回價是13800點。

收回價是比較遠的，提供的杠杆比較小，因此很安全。如果選擇收回價比較接近，風險就會高，因為杠杆比較高。如果認為安全的話，可以選擇風險高一點的收回價。

股票的牛熊證數目不是很多，因為牛熊證的對沖值是100%，購買了牛熊證後要進行全數的對沖，有的股票的流通量比較小，例如最近一些藍籌股的流通量比較小，就很難做對沖，如果對沖比較小就很難發行牛熊證，如果不能對沖怎麼辦，只能將買賣的差價放的很大，對於投資者而言不是很好，購買你的工具，但是買賣差價太大，或者是將股數放的小一點，投資者購買後，就容易做對沖。

如果發行商很困難做對沖，就不會推出相關股票的牛熊證，大部分的種子銀行，A50、中國人壽都是有牛熊證的。

1.何時是牛熊證的最後交易日？強制收回事件發生後還可以沽出牛熊證嗎？

若遭收回，牛熊證的最後交易日為強制收回事件發生後在香港交易所停止買賣當天；若沒有遭收回，最後交易日為到期日前一天。若強制收回事件發生，牛熊證會即時被發行商收回並終止其買賣，因此強制收回事件發生後投資者不可以把牛熊證沽出。。

2.牛熊證如何在聯交所買賣？

牛熊證于交易時段內在聯交所的第三代自動對盤及成交系統平臺上買賣，交易按每手倍數（如一手相等於10,000份）進行，於T+2（T指交易日）交收。

3.買賣牛熊證要支付哪些交易費用？

與股份買賣的安排相似，牛熊證的交易費用包括經紀傭金、交易征費、交易費及投資者賠償征費（自2005年12月起暫停徵收）。一般而言，印花稅不適用於現金結算的牛熊證，但投資者宜參閱上市檔以作確定。

4.買賣牛熊證會受賠償基金保障嗎？

由於持牌仲介人或認可財務機構違責而引致的損失均受投資者賠償基金保障。但發行商違責則不屬基金保障範圍之內。

5.牛熊證會否進行任何資本調整？

港股的牛熊證會因應正股進行的資本調整而作出相應調整，並會根據股票期貨／股票期權（如適用）當時的規則進行。收回價、行使價及權益比率均會按照上市檔所訂明的條款作出調整。

6.若正股暫停買賣，其牛熊證會怎樣？

若暫停買賣的正股是在聯交所買賣，則相關的牛熊證亦將暫停買賣，直至有關正股複牌為止。若停牌的正股為海外股份，投資者應參閱牛熊證上市檔所載的安排。

7.投資者如何獲取在聯交所上市的牛熊證的資料？

牛熊證的價格(但並非即時價格)會在聯交所的「投資服務中心」網頁登載，大部分的資訊供應商亦會透過其終端機／網站發佈。其它靜態資料（如上市發行商公告及上市檔等）亦登載在香港交易所網站。如投資者訂購即時資料傳送服務亦可得到牛熊證（及其它香港證券）的即時股價。

8.投資者怎樣聯絡流通量提供者要求報價？

若上市檔注明可應要求提供報價，投資者可要求流通量提供者提供報價。提供回應報價要求的牛熊證流通量提供者的電話號碼可在上市檔、香港交易所網站以及第三代自動對盤及成交系統牛熊證股份頁內頁找到。

9.流通量提供者有哪些責任？

上市檔列明瞭流通量提供者的確實責任。在正常情況下，由開市後5分鐘起直至收市為止，流通量提供者都要為其負責的牛熊證提供持續報價或回應報價要求，提供流通量。流通量提供者應提供最少10手牛熊證的流通量。發行商必須在上市檔內列明牛熊證買賣價之間的最高差價以及最長的回應時間。根據報價要求制度，投資者可要求流通量提供者提供報價。

10. 發行商可為每只牛熊證委任多少名流通量提供者？

發行商可為不同的牛熊證委任不同的流通量提供者，但每只牛熊證只可有一名流通量提供者。

11.哪些情況下流通量提供者不用提供流通量？

上市檔載有流通量提供者不用提供流通量的情況，投資者應參閱上市檔瞭解詳情。